波面澄霞，兰艇采香去。

　　首三句描绘荷花、荷【hé】叶，以红妆、翠盖来形容它们【men】，以“拥”字衬托荷花之艳丽，以“翻”字刻画风吹荷【hé】叶的状【zhuàng】态。时当盛【shèng】夏【xià】，放眼眺望，但见【jiàn】水面上【shàng】“接天莲叶无穷碧【bì】，映日荷花别样红【hóng】。”（杨万【wàn】里《晓出净慈送林子方【fāng】》）这里用一【yī】“暗”字【zì】说明其投影荫【yīn】蔽了水边【biān】之地。

　　“波【bō】面”两句，以澄霞比【bǐ】喻【yù】荷花，陈【chén】与义《虞美人》词小序【xù】中描写荷【hé】花云：“行舟之前【qián】后如朝【cháo】霞相【xiàng】映，望之不断也。”伊人亦【yì】结伴登上小舟，泛游于荷花中。采香，见范【fàn】成大《吴郡志》卷八：“吴王【wáng】种香于【yú】香山，使【shǐ】美人泛舟【zhōu】于溪以采香。”这里就指采摘荷花。

　　“有人”四句，写饮酒【jiǔ】游乐【lè】。欧阳修有《渔【yú】家傲》一首，是用民【mín】歌方【fāng】式渲染出欢乐的情【qíng】调，可以【yǐ】作为对【duì】比【bǐ】：“花底忽闻【wén】敲两【liǎng】桨【jiǎng】，逡巡女【nǚ】伴来寻【xún】访。酒盏旋【xuán】将荷叶当。莲舟荡，时时盏里生红【hóng】浪。花气酒【jiǔ】香清厮酿，花腮酒面红相向。醉倚绿阴眠一饷【xiǎng】。惊起【qǐ】望，船头【tóu】搁在沙滩上【shàng】。”写民间少【shǎo】女以荷【hé】叶当酒盏，欢饮【yǐn】至脸【liǎn】庞和荷花一样，醉眠【mián】于船中而【ér】不知船已搁浅。在本词则仅【jǐn】以“水溅红裙”和【hé】“晚醉”来概括这游乐的场面，他们在舟中泼水相戏，溅湿了色如荷花的红裙【qún】，欢【huān】饮至于都有了醉意【yì】。不知不觉【jiào】，已是夜幕降临，月儿初上，风清【qīng】露凉，欢【huān】乐已随白昼消逝，分【fèn】别的【de】时刻终【zhōng】于来到了。

　　下片连接上文写分别【bié】以后，思念同舟赏荷的【de】伊人。“两【liǎng】凝伫【zhù】”，点【diǎn】出双【shuāng】方【fāng】黯然难舍之情【qíng】。伊人去后，唯余寂【jì】聊忧闷，耳中不闻遏云歌声，“娇【jiāo】姿【zī】”是指怀想中伊【yī】人默默无语的【de】姿【zī】容，同时也关连到眼前【qián】“欲敛娇红向人语”的荷花。

　　“魂梦”两句，写西风【fēng】乍起，想伊【yī】人【rén】别【bié】情无限，魂牵梦【mèng】萦，心中良【liáng】苦。这里亦暗指荷花红，莲心苦，“朝来【lái】又觉西风【fēng】起。”“莲子与人【rén】长厮类。无好意。年年苦在中心【xīn】里。”（欧【ōu】阳修《渔家傲》）

　　结末【mò】四【sì】句。以“遥想”两字，设想伊人此【cǐ】时亦正为相思【sī】所苦，她漫步【bù】水滨，双眉【méi】微蹙，宛【wǎn】如凌波仙子【zǐ】，纵然相【xiàng】隔云山万叠【dié】，自己【jǐ】亦能领【lǐng】会她的柔情【qíng】。但她那优雅的仪态和轻【qīng】盈的【de】步履【lǚ】，犹如四周嫣然摇【yáo】动的荷花，“日【rì】暮青盖亭亭，情人不见，争【zhēng】忍【rěn】凌【líng】波去。只【zhī】恐舞衣寒易【yì】落，愁入西风【fēng】南浦。”（姜【jiāng】夔《念奴【nú】娇》）两者如今都无由得见，这种清幽的境【jìng】界，亦只好让水际沙边的【de】鸥鹭去领略【luè】了【le】。